فوركس - p4

تبادل العملات الأجنبية المشتقات المالية. هدف هذه المادة هو النظر في كل من العقود الآجلة للعملات الأجنبية والخيارات باستخدام بيانات السوق الحقيقية والأساسيات، التي تم فحصها جيدا في الماضي القريب، سيتم إعادة النظر بسرعة وسوف تنظر بعد ذلك المادة المجالات التي، في الواقع، ذات أهمية كبيرة ولكن، حتى الآن، لم يتم فحصها إلى حد كبير. في المستقبل تبادل العقود الآجلة أساسيات. سيناريو تخيل أنه هو 10 يوليو 2014 A شركة في المملكة المتحدة لديها فاتورة الولايات المتحدة 6 65M لدفع في 26 أغسطس 2014 هم تشعر بالقلق من أن تقلبات أسعار الصرف يمكن أن تزيد من التكلفة، وبالتالي، تسعى إلى إصلاح فعال للتكلفة باستخدام العقود الآجلة المتداولة في البورصة السعر الفوري الحالي هو 71110 1. ويظهر البحث أن العقود الآجلة، حيث يكون حجم العقد مقومة، بورصة أوروبا بالأسعار التالية. انتهاء شهر سبتمبر 1 71035 انتهاء ديسمبر 1 70865. حجم العقد هو 100،000 و يتم تداول العقود الآجلة في الولايات المتحدة لكل 1. ملاحظة سم أوروبا هي مشتق لندن مقرها إس إكسهانج وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة سم، وهي واحدة من الأسواق الرائدة في العالم والأكثر تنوعا المشتقات، والتعامل في المتوسط ​​ثلاثة مليارات العقود التي تبلغ قيمتها حوالي 1 كوادريليون سنويا. إعداد هدج. 1 سبتمبر سبتمبر العقود الآجلة الأولى ل ناضجة بعد تاريخ الدفع المتوقع تاريخ المعاملة يتم اختيار كما هو تاريخ المعاملة المتوقع هو 26 أغسطس، سيتم اختيار العقود الآجلة سبتمبر التي تنضج في نهاية سبتمبر 2 شراء بيع بيع كما هو مقوم في حجم العقد في وستقوم الشركة البريطانية بيع لشراء عقود البيع الآجلة (3). كم عدد العقود 39 حيث أن المبلغ المراد التحوط فيه يحتاج إلى تحويل إلى حجم الاتصال المحدد سيتم هذا التحويل باستخدام سعر العقود الآجلة المختار وبالتالي فإن عدد العقود مطلوب هو 6 65m 1 71035 100،000 39.SUMMARY ستبيع الشركة العقود الآجلة 39 سبتمبر عند 1 71035.Outcome في 26 أغسطس في 26 أغسطس كان ما يلي صحيحا معدل بقعة 1 65770 العقود الآجلة سبتمبر بريك ه 1 65750. التكلفة الفعلية 6 65 م 1 65770 4،011،582.خسارة كبيرة على العقود الآجلة نظرا لأن سعر الصرف قد تحرك سلبا بالنسبة لشركة المملكة المتحدة، فإنه من المتوقع حدوث مكاسب على التحوط الآجل. وهذا الكسب هو من حيث التحوط وبالتالي، هو 0 05285 × 39 عقدا × 100،000 206،115. وبدلا من ذلك، فإن مواصفات العقد للعقود الآجلة تنص على أن حجم القراد هو 0 00001 وأن ​​قيمة القراد هي 1 وبالتالي، يمكن حساب الكسب الكلي على النحو التالي 0.0 05285 0 00001 5،285 القراد 5،285 القراد × 1 × 39 عقود 206،115. يتم تحويل هذه المكاسب بسعر الصرف الفوري لإعطاء ربح 206،115 1 65770 124،338. هذه التكلفة الإجمالية هي التكلفة الفعلية ناقصا الربح من العقود الآجلة وهي قريبة من استلام 3،886،389 أن الشركة كانت تتوقع أصلا بالنظر إلى سعر الصرف الفوري في 10 يوليو عندما تم وضع التحوط 6 65m 1 71110 وهذا يدل على كيفية التحوط قد حماية الشركة ضد حركة سعر الصرف المعاكس. المخزون كل ما سبق هو المعرفة الأساسية الأساسية كما أن يتم تعيين الامتحان في جزء منه في الوقت الذي من غير المرجح أن تعطى سعر العقود الآجلة وسعر الصرف الفوري في تاريخ الصفقة في المستقبل وبالتالي، فإن معدل فعالة تحتاج إلى حساب باستخدام الأساس بدلا من ذلك، يمكن افتراض سعر الصرف الفوري في المستقبل أن يساوي سعر الصرف الآجل ثم تقدير سعر العقود الآجلة في تاريخ المعاملة يمكن حسابها باستخدام أساس ويمكن بعد ذلك الانتهاء من الحسابات كما أعلاه. قدرت القدرة على القيام بذلك أربع علامات في امتحان ورقة P4 يونيو 2014 وبالمثل، آخر واحد أو اثنين من علامات يمكن أن يكون الحصول على مشورة معقولة مثل حقيقة أن التحوط الآجلة بشكل فعال يحدد المبلغ الواجب دفعه وأن الهوامش سوف تكون مستحقة الدفع خلال فترة التحوط ومن بعض هذه المجالات التي سوف نستكشف الآن more. Foreign تبادل العقود الآجلة قضايا أخرى. الهامش األولي عند وضع التحوط اآلجل، فإن السوق تشعر بالقلق ألن الطرف الذي يفتح مركزا عن طريق شراء أو بيع العقود اآلجلة لن يكون قادرا على تغطية أي خسائر قد تنشأ وبالتالي، ركيت يطالب بوضع إيداع في حساب الهامش مع الوسيط الذي يستخدم هذا الإيداع يسمى الهامش الأولي. هذه الأموال لا تزال تنتمي إلى الحزب إعداد التحوط ولكن تسيطر عليها وسيط ويمكن استخدامها إذا نشأت خسارة في الواقع ، فإن الطرف الذي ينشئ التحوط سيكسب الفائدة على المبلغ المحتفظ به في حسابه مع الوسيط لديه وسيط بدوره يحتفظ بحساب الهامش مع الصرف بحيث يكون التبادل لديه ودائع كافية لجميع المراكز التي يحتفظ بها عملاء الوسطاء. في سيناريو أعلى من مواصفات العقد سم للعقود الآجلة ينص على أن الهامش الأولي من 1،375 لكل عقد مطلوب. وهكذا، عند إعداد التحوط في 10 يوليو الشركة سوف تضطر إلى دفع هامش أولي من 1،375 × 39 عقود 53،625 في حساب الهامش وبسعر الصرف الحالي، ستكون تكلفة ذلك 53،625 1 71110 31،339. ماركينغ تو ماركيت في السيناريو المذكور أعلاه، تم حساب الربح في المجموع في تاريخ المعاملة في الواقع، فإن g يتم احتساب الربح أو الخسارة على أساس يومي ويتم قيدها أو خصمها إلى حساب الهامش حسب الاقتضاء وتسمى هذه العملية وضع علامة على السوق. وبالتالي، بعد إعداد التحوط في 10 يوليو سيتم احتساب ربح أو خسارة على أساس سعر التسوية الآجلة من 1 70925 في 11 يوليو ويمكن حساب هذا بالطريقة نفسها التي تم حساب الكسب الكلي فيها. القراءات في القراد 0 00545 0 00001 545 مجموع الخسارة 545 القراد × 1 × 39 العقود 21.255 سيتم خصم هذه الخسارة إلى حساب الهامش، الرصيد في هذا الحساب إلى 62،595 21،255 41،340. وستستمر هذه العملية في نهاية كل يوم تداول حتى تختار الشركة إغلاق موقعها عن طريق إعادة شراء العقود الآجلة في 39 سبتمبر. التمويل الهامش والتغيرات الثنائية والهامش يدعو بعد إعداد التحوط ودفعت الهامش المبدئي إلى حساب الهامش مع الوسيط، قد يطلب من الشركة أن تدفع مبالغ إضافية للحفاظ على وديعة كبيرة بشكل مناسب لحماية السوق من الخسائر التي قد تكبدها الشركة الرصيد على حساب الهامش يجب أن لا يقل عن ما يسمى بهامش الصيانة في السيناريو الخاص بنا، فإن مواصفات العقد سم للعقود الآجلة تنص على أن هامش صيانة 1،250 لكل عقد مطلوب نظرا لأن الشركة تستخدم 39 عقدا، وهذا يعني أن الرصيد على حساب الهامش يجب أن لا تقل عن 39 × 1،250 48،750. كما ترون، هذا لا يمثل مشكلة في 11 يوليو أو 14 يوليو كما تم تحقيق مكاسب وارتفع الرصيد على حساب الهامش ومع ذلك، في 15 يوليو تموز خسارة كبيرة وتم تخفيض الرصيد على حساب الهامش إلى 41،340، وهو أقل من الحد الأدنى المطلوب من 48،750. وبالتالي، يجب على الشركة دفع مبلغ إضافي 7،410 48،750 41،340 في حساب الهامش من أجل الحفاظ على التحوط من شأن ذلك يجب أن تدفع مقابل السعر الفوري السائد في وقت الدفع ما لم يكن لدى الشركة ما يكفي من التمويل لتمويلها عندما يطلب من هذه الأموال الإضافية يطلق عليه نداء الهامش يسمى الدفع اللازم إذا لم تتمكن الشركة من إجراء هذه الدفعة، فإن الشركة لم تعد لديها ودائع كافية للحفاظ على التحوط واتخاذ إجراءات لبدء إغلاق التحوط في هذا السيناريو، إذا فشلت الشركة في دفع هامش الاختلاف التوازن على حساب الهامش عند 41،340، وبالنظر إلى هامش الصيانة البالغ 1،250 هذا يكفي فقط لدعم تغطية 41،340 1،250 33 عقدا حيث تم بيع 39 عقدا آجلة في البداية، سيتم شراء ستة عقود تلقائيا بحيث تعرض الأسواق إلى فإن الخسائر التي يمكن أن تقوم بها الشركة يتم تخفيضها إلى 33 عقدا فقط على قدم المساواة، فإن الشركة لديها الآن فقط التحوط على أساس 33 عقدا، ونظرا للمعاملات الأساسية في حاجة إلى 39 عقدا، وسوف يكون الآن تحت التهديد. على العكس من ذلك، يمكن للشركة أن ترسم الأموال من حساب الهامش طالما ظل رصيد الحساب عند مستوى الهامش للصيانة أو أعلى منه والذي هو في هذه الحالة هو 48،750 المحسوب. ق أساسيات. سسيناريو تخيل أن اليوم هو 30 يوليو 2014 A شركة المملكة المتحدة لديها استلام 4 4M المتوقع في 26 أغسطس 2014 سعر الصرف الحالي هو 0 7915 هم قلقون من أن تقلبات أسعار الصرف السلبية يمكن أن تقلل من استلام ولكن حريصة على الاستفادة إذا كانت تقلبات أسعار الصرف المواتية هي زيادة الإيصال وبالتالي فقد قرروا استخدام الخيارات المتداولة في البورصة للتحوط من موقفهم. ويظهر البحث أن الخيارات متاحة على التبادل سم أوروبا. ويبلغ حجم العقد 125،000 ويتم تداول العقود الآجلة لكل 1 والخيارات هي خيارات أمريكية، وبالتالي يمكن ممارستها في أي وقت حتى تاريخ استحقاقها 1 تاريخ سبتمبر الخيارات المتاحة تنضج في نهاية مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر يتم الاختيار بنفس الطريقة كما العقود الآجلة ذات الصلة يتم اختيار العقود. 2 المكالمات يضع يضع كما هو مقوم في حجم العقد في والشركة البريطانية سوف تبيع لشراء، ينبغي أن تأخذ الخيارات لبيعها لوضع الخيارات. 3 الذي ممارسة السعر 0 79250 وأظهرت مقتطفات من أسعار ممارسة المتاحة على النحو التالي. هذه، فإن الشركة اختيار سعر 0 79250 ممارسة لأنه يعطي أقصى قدر من صافي استلام بدلا من ذلك، يمكن احتساب النتيجة لجميع أسعار ممارسة المتاحة. في الامتحان، إما كلا معدلات يمكن يتم تقييمها بشكل كامل لإظهار ما هو أفضل نتيجة للمنظمة أو سعر ممارسة واحد يمكن تقييمها، ولكن مع تبرير لاختيار هذا السعر ممارسة أكثر من الآخر. كم عدد 35 يتم حساب هذا بطريقة مماثلة لحساب عدد العقود الآجلة وبالتالي فإن عدد الخيارات المطلوبة هو 4 4m 0 125m 35.SUMMARY ستقوم الشركة بشراء 35 سبتمبر وضع خيارات بسعر ممارسة 0 79250.Premium لدفع 0 00585 × 35 عقود × 125،000 25،594.Outcome في 26 أغسطس في 26 أغسطس كان ما يلي صحيح سعر الصرف الفوري 79650. كما كان هناك تحرك سعر الصرف مواتية، وسوف يسمح الخيار لانقضاء، سيتم تحويل الأموال في سعر الصرف الفوري وسوف تستفيد الشركة من حركة سعر الصرف المواتية. وبالتالي، سيتم استلام 4 4m x 0 79650 3،504،600 وصافي الإيصال بعد خصم الأقساط المدفوعة من 25،594 سيكون 3،479،006. ملاحظة بدقة يجب أن تضاف رسوم التمويل إلى تكلفة قسط كما يتم دفعها عندما تم وضع التحوط ومع ذلك، فإن المبلغ نادرا ما يكون كبيرا، وبالتالي فإنه سيتم تجاهلها في هذه المقالة. إذا افترضنا أن تحرك سعر الصرف السلبي قد حدث وسعر الصرف قد انتقل إلى 0 78000، ثم يمكن ممارسة الخيارات و فإن الإيصال الناشئ كان من شأنه أن يكون. الملاحظات 1 هذا الإيصال الصافي هو في الواقع الحد الأدنى للإيصال كما لو كان السعر الفوري في 26 أغسطس هو أي شيء أقل من سعر ممارسة 0 79250، يمكن ممارسة الخيارات وسيتم تلقي ما يقرب من 3،461،094 تم إدخال تغييرات صغيرة على قد يحدث هذا الإيصال الصافي حيث سيتم تحويل مبلغ 25،000 تحت التسوية بسعر الصرف السائد في تاريخ المعاملة في 26 أغسطس وبدلا من ذلك، يمكن تغطية المبلغ المتخفي من السوق الآجلة هذا لم يتم (2) بالنسبة للبساطة فقد افترض أن الخيارات قد تم ممارستها ولكن نظرا لأن تاريخ المعاملة قبل تاريخ استحقاق الخيارات فإن الشركة ستقوم في الواقع ببيع الخيارات إلى السوق وبالتالي الاستفادة من كل من القيمة الجوهرية والوقت للخيار من خلال ممارسة أنها تستفيد فقط من القيمة الجوهرية وبالتالي، فإن حقيقة أن الخيارات الأمريكية يمكن أن تمارس في أي وقت حتى تاريخ نضجهم يعطيهم أي فائدة حقيقية على الخيارات الأوروبية، والتي لا يمكن إلا أن تمارس في تاريخ الاستحقاق، طالما أن الخيارات قابلة للتداول في الأسواق النشطة وربما ربما يتم تداول خيارات الأسهم الأسهم حيث ممارسة قبل النضج قد تعطي حقوق أرباح الأسهم القادمة. سوماري الكثير من ما سبق هو أيضا الأساسية المعرفة الأساسية كما يتم تعيين الامتحان في نقطة معينة في الوقت المناسب، فمن غير المرجح أن تعطى سعر الصرف الفوري في تاريخ المعاملة ومع ذلك، يمكن افتراض معدل البقعة في المستقبل تي o يساوي السعر الآجل الذي من المرجح أن يعطى في الامتحان القدرة على القيام بذلك كان قد حصل على ست علامات في امتحان ورقة P4 يونيو 2014 وبالمثل، يمكن أن يكون واحد أو اثنين من علامات أخرى قد اكتسبت للحصول على المشورة معقولة. خيارات الصرف الأجنبية الأخرى والمصطلحات. هذا المقال سوف تركز الآن على المصطلحات الأخرى المرتبطة بخيارات الصرف الأجنبي والخيارات وإدارة المخاطر عموما في كثير من الأحيان الطلاب إهمال هذه لأنها تركز جهودها على تعلم الحسابات الأساسية المطلوبة ومع ذلك، فإن المعرفة منهم تساعد الطلاب على فهم الحسابات بشكل أفضل وهي معرفة أساسية إذا دخلت في مناقشة بشأن الخيارات. المواقف طويلة وقصيرة موقف طويل هو عقد واحد إذا كنت تعتقد أن قيمة الأصول الأساسية سوف ترتفع على سبيل المثال، إذا كنت تملك أسهم في شركة لديك موقف طويل كما كنت يعتقد أن الأسهم سوف ترتفع في القيمة في المستقبل يقال لك أن تكون طويلة في تلك الشركة. موقف قصير هو واحد عقد إذا كنت مؤمن في حالة انخفاض قيمة الأصل الأساسي على سبيل المثال، إذا كنت تشتري خيارات لبيع أسهم الشركة، فإنك تمتلك وضعا قصيرا كما ستحصل عليه إذا انخفضت قيمة الأسهم يقال أنك قصيرة في تلك الشركة. بوسيتيون في مثالنا أعلاه حيث كانت شركة في المملكة المتحدة تتوقع إيصالا، فإن الشركة سوف تكسب إذا كانت المكاسب في القيمة وبالتالي الشركة طويلة في نفس الوقت سوف تكسب الشركة إذا كان الانخفاض في القيمة وبالتالي، فإن الشركة قصيرة في هذا هو الموقف الأساسي. لإنشاء التحوط الفعال، يجب على الشركة خلق الموقف المعاكس وقد تحقق هذا كما، في التحوط، وضعت تم شراء خيارات كل من هذه الخيارات يعطي الشركة الحق في بيع 125،000 بسعر ممارسة وشراء هذه الخيارات يعني أن الشركة سوف تكسب إذا كان الانخفاض في القيمة وبالتالي فهي قصيرة في. لذلك، فإن الموقف الذي اتخذ في التحوط هو عكس الموقف الأساسي، وبهذه الطريقة، فإن المخاطر المرتبطة بالموقف الأساسي هو لا تم القضاء عليها بشكل كبير ومع ذلك، فإن قسط الدفع يمكن أن تجعل هذه الاستراتيجية cost. It من السهل أن تصبح الخلط مع المصطلحات الخيار على سبيل المثال، قد تعلمت أن المشتري من خيار في موقف طويل والبائع من خيار في قصيرة موقف يبدو هذا في اختلاف مع ما ذكر أعلاه، حيث شراء خيارات وضع يجعل الشركة قصيرة في ومع ذلك، ويقال المشتري خيار أن تكون طويلة لأنها تعتقد أن قيمة الخيار نفسه سوف ترتفع قيمة خيارات وضع ل سوف ترتفع إذا كانت السقوط في القيمة وبالتالي، من خلال شراء خيارات وضع الشركة تأخذ موقف قصير في، ولكن هو الخيار الطويل. معدل الفائدة نسبة التحوط هي النسبة بين التغيير في قيمة الخيار النظري والتغير في وسعر الأصل الأساسي نسبة التحوط تساوي N d 1، والمعروفة باسم دلتا يجب أن يكون الطلاب على دراية N د 1 من دراستهم من نموذج التسعير خيار بلاك سكولز ما قد لا يكون على علم الطلاب هو أن البديل النمل من نموذج بلاك سكولز البديل غرابي التي لم تعد قابلة للفحص يمكن استخدامها لتقييم خيارات العملة، وبالتالي، N د 1 أو نسبة التحوط يمكن أيضا أن تحسب لخيارات العملات. وهكذا، إذا كان علينا أن نفترض أن نسبة التحوط أو N d 1 لخيارات التبادل المتداولة المستخدمة في المثال هي 0 95 وهذا يعني أن أي تغيير في القيم النسبية للعملات الأساسية لن يؤدي إلا إلى تغيير في قيمة الخيار تعادل 95 من التغير في القيمة من العملات الأساسية وبالتالي، فإن 0 0 لكل تغيير في السوق الفورية لن يؤدي إلا إلى 0 0095 لكل تغيير في قيمة الخيار. يمكن استخدام هذه المعلومات لتوفير تقدير أفضل لعدد الخيارات التي يجب على الشركة استخدامها للتحوط من حيث أن أي خسارة في السوق الفورية تتطابق تماما مع الكسب على الخيارات. عدد الخيارات المطلوبة يصل إلى نسبة تغطية التحوط x نسبة التحوط. في المثال أعلاه، ستكون النتيجة. 4 4m 0 125m x 0 95 37 أوبتيونس. وقد أعادت هذه المادة مراجعة بعض الحسابات الأساسية المطلوبة لعقود النقد الأجنبي الآجلة وأسئلة الخيارات باستخدام بيانات السوق الحقيقية، كما نظرت في بعض القضايا والمصطلحات الرئيسية الأخرى من أجل زيادة بناء المعرفة والثقة في هذا المجال. ويليام باروت، لحسابهم الخاص المعلم وكبار المعلمين فم، مات Ug. ACCA P4 إدارة المخاطر، العقود الآجلة الصرف الأجنبي، محاضرة 2a. Well، وأنا قليلا الخلط بين إغ 8 و 9 معدل بقعة R في الولايات المتحدة ويحتاج 800،000 على 10 أغسطس بقعة اليوم 12 يونيو هو 1 5526 1 5631. في النقطة المرجعية في مثل 8، كنت تستخدم 5631 1 لتتكاثر لأنني أعتقد في حالة الدفع يجب أن نستخدم معدل أقل وهو 1 5526 ثانيا لماذا في مثل 8 ش تتضاعف 1 5631 800000 وعلى سبيل المثال 9 ش تقسيمه بدلا من ضربه في مرحلة نقطة مرجعية يرجى المساعدة. في على سبيل المثال 8 R هو في الولايات المتحدة ولذلك هو الاقتباس المباشر الذي لماذا علينا مضاعفة. في مثل 9 T يفترض أن يكون في المملكة المتحدة ولذلك هو اقتباس غير مباشر ذلك لماذا نحن تقسيم. وثانيا يرجى جعلها واضحة. في حالة استلامنا تلقي قيمة أقل إما اقتباس مباشرة أو غير مباشرة. في حالة الدفع نحن ندفع قيمة أعلى إما اقتباس مباشرة أو غير مباشرة. شكرا لك ل محاضرة لطيفة في المثال 9، في صفقة في المستقبل، فهمت أن الشركة تتلقى في ذلك أنه يخشى أن تكون موضع تقدير كما قيمة تلقي النهائية في جنيه إلى شركة يتم استهلاكها. لذلك استخدام التحوط الذي يجعل الربح إذا كان يقدر، الذي يعوض مخاطر الشركة تقدر أنهم يريدون شراء وبيعها في وقت لاحق في قيمة أعلى. وهذا يؤدي إلى شراء العقود الآجلة عند 1 5045 وهو أقل قيمة من 1 5110-سعر الصرف الحالي وبيعه في وقت لاحق في تاريخ المعاملة عند استخدام العقود الآجلة في 1 5120 ثم أنها يمكن أن تجعل الربح 1 5120-1 5045.Btw، 1 الصفقة يترك الخطر وفي تاريخ المعاملة، وأنا فقط أتساءل عما إذا كان يترك المخاطر، ثم لماذا لا تترجم 1200،000 باستخدام معدل بقعة من date. ut إذا كانوا يتلقون في ق و أب يسبق ثم تحويل المبلغ الذي يتلقونه سيكون أعلى. شكرا جون موفات أن ما أراه في المذكرة الآن هو الصحيح. هذا فيري محاضرة جيدة ولكن إيكونفوس الجواب في ملاحظة المثال 9 قال على 10 سيبت بقعة الأساسية 1 5190. نعتذر الأرقام هي صحيحة، ولكن تتم كتابة التواريخ خطأ. يجب أن السطر الأول يقول تحويل في الحالي 10 سبتمبر بقعة. وأكثر من ذلك ينبغي أن أقول في 12 تشرين الثاني / نوفمبر وليس في 10 أيلول / سبتمبر. أغين، وأرقام أنفسهم هي الصحيح. شكرا لكم على ملاحظة سيكون لدي تصحيحها. أنا لاحظت تقسيم 1200000 بنسبة 1 5045.If يتم اقتباس معدل 1 5020 إلى 1pound يجب ألا يكون ضرب ثم تقسيمها على عدد من العقود 62500 جنيه. إذا 1 5045 1 جنيه استرليني، ثم 3 090 2 غبب وهلم جرا للحصول على من s إلى الجنيه الإسترليني نحن بحاجة إلى تقسيم بنسبة 1 5045.You حقا يجب أن تشاهد المحاضرة الأولى على إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية حيث أشرح كيفية تحديد أي معدل لاستخدامها وما إذا كان لتقسيم أو مضاعفة. فعلت ذلك بلدي الارتباك. وقال ان أسعار نقلت على هذا النحو بو ندس 1 5050 1 5150.وهذا يعني أنه يقتبس في العملة الأولى أي دولار حتى 1 5 دولار هو جنيه. لذلك للحصول على الدولارات نحن divide. to الحصول على جنيه نحن موليتلي. أول سبريد كونه سعر شراء الدولار، والثاني ويجري الدولار سعر بيع. حيث أنا ذاهب الخطأ هنا. شكرا ل time. You الخاص بك تحتاج إلى مشاهدة مرة أخرى فكر في ذلك إذا 1 5 1 غبب، ثم للذهاب من ق إلى غبب لديك لتقسيم. إذا كنت تضاعف لك سيكون في نهاية المطاف قائلا 1 كان يساوي 1 × 1 5 1 5 غبب الذي هو بالضبط عكس ما ينبغي أن يكون. أنا الخلط قليلا على النتيجة في المستقبل، لأنها عقود الجنيه، يجب أن يكون موقفنا الختامي لشراء جنيه، ثم لدينا لبيع الجنيه أولا، حتى ذلك الحين عندما نبيع لدينا انها جنيه 1 5045 عندما نشتري الجنيه مرة أخرى هو دولار 1 5120، ونحن نخسر خسارة 0 0075 لأننا ندفع المزيد من الدولارات لشراء الجنيه مرة أخرى على عقد العقود الآجلة أنا الخلط على هذا الشكر. لماذا لدينا موقف إغلاق لشراء pounds. We لا تستخدم فو توريس من أجل شراء الجنيهات عندما نتلقى الدولار، نقوم بتبادلها مقابل الجنيهات مهما كان السعر الفوري يحدث ليكون نحن نستخدم العقود الآجلة للتحوط ضد مخاطر تحركات سعر الصرف. الصفقة الأساسية بيع الدولار وشراء الجنيه سوف تفقد إذا ارتفع سعر الصرف لذلك نحن شراء العقود الآجلة الآن وبيعها في وقت لاحق، بحيث إذا كان سعر الصرف لا ترتفع ثم نجعل الربح تعويضا. إذا لم تكن قد شاهدت المحاضرة السابقة ثم القيام بذلك، لأنني أذهب من خلال أكثر مثال أساسي فقط لشرح المبدأ وراء استخدام futures. it ثم يعني استخدام النقطة المرجعية التي كنت قد توقعت بلدي 1،200،000 الولايات المتحدة لتكون مساوية لقيمة من 794176، ولكن باستخدام 12 نوفمبر بقعة سعر جنيهها من 789993 تشير إلى الخسارة المفترضة في جنيه من 4183. ومع ذلك بلدي التحوط الآجلة يعطيني ربحا من الولايات المتحدة 6093 التي لا أستطيع أن صافي دولار جنيه استرليني ثم لدي لتحويل إلى جنيه لذلك أنا قادرة على معرفة ما إذا كان هذا التحوط ساعد أو لام أسوأ من الآن الفكر الأول ث في يأتي لي هو لا بد لي من بيع هذا الدولار في اليوم سعر الفائدة الفوري وباستخدام المعدل الذي يشتري البنك دولار اليوم من 1 5100، وهذا دولار يساوي جنيه من 4035 وبالتالي عموما لقد فقدت 148 جنيه ولكن مرحبا إذا لم يكن التحوط كنت قد فقدت جنيه من 4183.I يمكن أن يقبل أن نيس عام لا يزال بعد واصطياد على، لا تزال تنتظر المزيد من التحديات القادمة الذهاب إلى المحاضرة القادمة. لا ننسى أن الغرض من استخدام العقود الآجلة هو عدم تحقيق الربح أو خسارة هو محاولة لإزالة خطر النتيجة النهائية يجري أعلى أو أقل. في يونيو 2011 ورقة Q2 يطلب منا التحوط الدولار الأمريكي استلام نحن تعطى العقود الآجلة العملات ولكن الفاحص لا توفر لا سعر الصرف الفوري ولا سعر المستقبل في تاريخ المعاملة في الإجابات المقدمة، الفاحص لا يستخدم أسعار منتصف السوق عندما يصل إلى سعر العقود الآجلة أنا مشوشة قليلا مع الطريقة الفاحص يقدم جوابه نقدر بعض التفسيرات، من فضلك. وقد فعلت ذلك الفاحص طريقتان طريقة واحدة انه وقد فعلت ذلك هو ببساطة لتقسيم بين أسعار الشهرين و 5 أشهر الآجلة. الطريقة الأكثر دقة هي الطريقة التي وضعها بين قوسين ما فعله هو حساب الأساس الآن الفرق بين بقعة اليوم وأسعار العقود الآجلة اليوم، المفترض كما نفعل دائما أنه يسقط إلى الصفر على مدى 5 أشهر من عمر المستقبل، وبالتالي يقدر خطر الأساس في تاريخ المعاملة سيكون 1 من 5 الأساس الحالي لأنه في تاريخ الصفقة المستقبل فقط بقي شهر واحد للتشغيل. إذا كان الخطر الأساسي هو البقاء دون تغيير، ثم استخدام المستقبل من شأنه أن يقفل الصفقة في سعر الصرف الفوري اليوم أي خسارة في الأرباح على الصفقة يتم إلغاؤها من قبل الربح أو الخسارة على العقود الآجلة ومع ذلك، لأن المخاطر الأساسية سيتغير وقد قدرنا ما سيكون، وذلك باستخدام العقود الآجلة لن تلغي بالضبط الربح أو الخسارة، ولكن سوف قفل فعال معدل على الصفقة في سعر العقود الآجلة الحالي ناقص الأساس في تاريخ المعاملة أو، بدلا من ط ر أقفال ذلك في سعر الفائدة الحالي بالإضافة إلى 4 5 من الأساس الحالي المبلغ الذي أساس تغيير أنا أجد هذا أكثر منطقية ويعطي بالضبط نفس النتيجة. انه لم يستخدم بقعة منتصف السوق لأنه يجد قفل في معدل، ولكن باستخدام بقعة منتصف السوق لا يزال قد حصلت على علامات كاملة على الرغم من أن الجواب سيكون مختلفا قليلا. يمكن ش توضيح الحل الخاص بك، والفاحصين ليس من الواضح قطع. الأساس الحالي هو 1 3698 5 أشهر سعر العقود الآجلة 1 3618 السعر الفوري الحالي 0 0080.هذا الأساس سوف ينخفض ​​خطيا إلى الصفر أكثر من 5 أشهر، وذلك في 4 أشهر سيكون قد انخفض بنسبة 4 5 × 0 0080 0 0064.لذلك باستخدام العقود الآجلة 5 الشهر سوف تقفل بشكل فعال معدل تنطبق على مبلغ العقد إلى 1 3618 البقعة الحالية 0 0064 التغيير في الأساس 1 3682 وهو نفس الرقم الذي يظهره الفاحص في إجابته البديلة بين قوسين. وقد تم حساب الأساس باستخدام سعر لبيع دولار ولكن هل يمكن وقد حسبت الأساس باستخدام م إد السوق بدلا من ذلك، في هذه الحالة سوف تحصل على أساس الحالي كما 00 0096، والتغيير 4 5 ليكون 0 0077 وهذا من شأنه أن يؤدي إلى معدل القفل في 1 3618 0 0077 1 3695.i حقا نقدر انهيار، شكرا جزيلا لك حفظ لي. أنت مدعوون. جونموفات حتى عندما كنت ترغب في حساب الربح أو الخسارة على العقود الآجلة هل تستخدم سعر العقود الآجلة 5 أشهر كما سعر الشراء والطريقة المقسمة 1 من الفاحص ق الإجابة على الأسعار الآجلة كما سعر البيع وهل هو موافق لاستخدام معدل 4month إلى الأمام كما سعر الصرف الفوري في الشهر 4 مع افتراض المجرى لحساب مخاطر الأساس الرجاء مساعدتي على فهم قبل أن أفشل مرة أخرى. فيما يتعلق الجملة الأولى الخاص بك، فإن الربح أو الخسارة على العقود الآجلة هو الفرق بين السعر الحالي للعقود الآجلة و سعر المستقبل في تاريخ المعاملة وهو الشراء والذي هو بيع يعتمد على ما إذا كنت التحوط ضد إيصال أو دفع العملة الأجنبية. الأساس هو الفرق بين السعر الفوري والسعر في المستقبل يمكننا تقدير وذلك من خلال النظر في الفرق الأساس الحالي بين البقعة الحالية والسعر الآجلة الحالي وافتراض أنه يقع خطيا على مدى الحياة في المستقبل نحن لسنا بحاجة إلى معدل بقعة المستقبل لتكون قادرة على وتقدير أساس. حسنا القيام به الرسوم الدراسية المفتوحة شكرا جزيلا لكم لهذا رائع الموارد المالية p.4CA السوق التحوط. عندما ندفع، نقترض المال من أجل أن تكون قادرة على تحويل إلى العملة الأخرى ومن ثم جعل وديعة. بعد الفترة ذات الصلة، الودائع ينضج وهكذا يمكننا دفع المورد في نفس الوقت علينا أن تسدد القرض. سو، نعم، نحن جعل الدفع في 3 أشهر الوقت أو أيا كانت الفترة ولكن كنا قد كان لجعل الدفع على أي حال لأننا كان علينا أن ندفع المورد الفرق هنا هو أن يتم إصلاح الدفع لأن الاقتراض كان في فائدة ثابتة إذا لم نفعل ذلك فإن مبلغ الدفعة سيكون غير مؤكد لأن سعر الصرف قد تغيرت. هنا هنا نحن الاقتراض بعملتنا وودائع بالعملة الأجنبية حتى نتمكن من إدارة المخاطر وبعد ذلك يمكننا أن نعطي هذا المبلغ المودعة للمورد وتسديد القرض لدينا في عملتنا الحق سيدي شكرا لكم من الجزء السفلي من قلبي. هذا هو corrrect. finall y بلدي الارتباك واضح. الخلط مربكة كيفية اختيار سعر الصرف الفوري عند تحويل العملات الأجنبية اللازمة للاقتراض لسوق المال التحوط في الجنيه الاسترليني بالعملة المحلية، يجب أن أفترض عند هذه النقطة لبيع أو شراء الدولار الأمريكي، وملزمة الآية عند تحويل الودائع شراء أوسد أو بيع USD. If كنت تقترض العملات الأجنبية وتحويل الآن، ثم تحتاج إلى بيع العملة الأجنبية إذا كنت إيداع العملة الأجنبية ثم تحتاج لشرائه من أجل أن تكون قادرة على وضعها على الودائع. أنا محاولة السؤال الممارسة وعلى السؤال 8 الذي يقوم على التحوط السوق ماني والعقد الآجل، وأنا لا أفهم لماذا في إجابتك فعلت 11600- 197000 1 7063 546 ما فعلته هو أن تأخذ 197000 يجري استلام وخصم من 116000 قبل أن يكون لديه إيصال صاف من 81000 والذي قسمته على 1 7063 ترك لي مع 47471 أنا أمهاف مشكلة أخرى مع التحوط سوق المال وكذلك أنا أخذ الرقم الصافي هل أنت أو أي ب أودي مساعدتي في هذه المسألة بفضل. أنا آسف لذلك الكتابة يبدو أن ذهب جنون تماما وسوف يكون لها تصحيحها على الفور. في ما يتعلق العقد إلى الأمام، بل هو صافي استلام 81،000، وأنه يحول إلى 47471.With الصدد إلى التحوط في سوق المال، ينبغي أن تكون الإجابة كما يلي. 81،000 سوف يكون صافي الاستلام في ثلاثة أشهر، لذلك 81،000 1 0 09 x 3 12 يمكن استعارتها الآن وتحويلها إلى الجنيه الاسترليني، والقرض بالدولار الواجب تسديده من الإيصالات صافي الدفع الاسترليني في ثلاثة أشهر هو 81،000 1 0 09 × 3 12 x 1 1 7140 x 1 0 095 3 12 47316.I اعتذر شكرا لك على اكتشافه. شكرا لكم على ردكم ولكن لدي قلق آخر مع هذا السؤال وهي عندما تقول أنها الآن ديسمبر مع 3 أشهر إلى إسبريي عقد المسيرة هل يمكن أن يرجى توضيح هذا بالنسبة لي وشرح كيفية معرفة أي شهر لاختيار لخيار وضع شكرا عمل جيد كنت تفعل مررت 3 أوراق مع المحاضرات ن ملاحظات فقط. أيضا أنا لا أفهم جزء في إجابتك حيث تقارن التكاليف، لماذا أنت - 297500.أفعلت 14 عقد 12500 0 0345 6038 قسط مستحق إلى أن أضيفت تكلفة 14 12500 1 70 297500 ثم تماما أنا أضفت هذين رقمين وكان المجموع 303538 التي أنا تحويلها في 1 6967 معدل للحصول على 178899 الرجاء أر تضييق لي على هذه المسألة أنا حقا لا أفهم الجواب في الظهر يرجى شرح ذلك شكرا. بمن خلال ممارسة الخيارات، نحن ندفع جنيه من أجل الحصول على الدولارات ومن ثم استخدام الدولارات لدفع المورد. لذلك يجب أن تدفع غبب 175،000 ثم نستلم 297500 و نستخدم هذا لدفع 293،000 و قسط 6038 هذا يترك لنا أقل من 1538 التي عند تحويلها يعني دفع 90 جنيه استرليني إضافية. السؤال يسأل عما إذا كانت الخيارات ستكون أفضل من السوق إلى الأمام أو المال وهناك العديد من الأشياء التي يمكن أن تناقش مثل حقيقة أن الخيارات تستفيد من الحصول على فائدة إذا تحرك سعر الصرف لصالحنا ولكن في الناحية النقدية البحتة الأفضل هو الذي ينطوي على أدنى تكلفة لذلك أيهما النتائج في أدنى مجموع الدفع في غضون ستة أشهر هو أفضل على هذا الأساس. العقود الآجلة مارش تنتهي في نهاية مارس، وهو ثلاثة أشهر بعيدا عن ديسمبر. للجزء ب يمكننا التعامل فقط مع الدفع الصافي في 6 أشهر الوقت، و وبالتالي فإننا سوف تشتري يونيو وضعت الخيارات التي هي الحق في بيع يونيو الآجلة يونيو هو 6 أشهر من الآن وهذا يعني أننا يمكن شراء الخيارات فقط في 1 70 و 1 80 لأن 1 60 غير متوفر. هنا مرة أخرى، وأنا أفهم تماما ما كنت وأوضح ولكن ثيريس أكثر شيء واحد الذي هو التنصت لي ما هو أهمية أن 906 للشركة أحصل عليه أن تكاليف إضافية ثم بناء على ذلك ما هي التكلفة الإجمالية للتحوط باستخدام الخيارات كيف يمكننا مقارنة آس حقا آسف ولكن لا أفهم ذلك. سؤال يسأل عما إذا كانت الخيارات ستكون أفضل من السوق إلى الأمام أو سوق المال. هناك عدة أشياء يمكن أن تناقش مثل حقيقة أن الخيارات تستفيد من الحصول على فائدة إذا تحرك سعر الصرف في صالحنا ولكن من الناحية النقدية البحتة أفضل هو الذي ينطوي على أدنى تكلفة لذلك أيهما النتائج في أدنى دفعة الإجمالية في غضون ستة أشهر هو أفضل على هذا الأساس. أنا بدلا من الخلط بين مزايا عيوب فيما يتعلق فورو أرد التحوط سوق المال التحوط. أنا يمكن أن نرى كيف سيتغير المبلغ لأننا قد اتفقنا بالفعل مع البنك على أسعار الصرف وكذلك سعر الفائدة، لا دوسن تتناقض مع اليقين من المبلغ كما هو ثابت خلال the arrangement. Btw, your lecture is very superb Love it. But the whole point of using forward rates or using the money markets is to fix the amount that will be payable or receivable. If we did nothing, then the exchange rate could end up being anything and we would be at risk we might pay receive more or less depending on which way the rate moved By using forward rates or money markets then the amount is fixed and the risk is removed. So I don t really understand what you mean by your second sentence. Its clearly explained but the logic illudes me, what then do i do with the borrowed pounds I understood i deposits the US 7 8m so i make us 8m to use to pay my creditors with in 3months time. Unless the logic is that since iam in the UK, and i owe someone in the USA 8m, and iam worried in three months time, whilst the rate today of pounds to US favours me, like say, if i had to settle the debt today i would say pay equivalent in pounds 6m, however its highly likely in three months time the pound equivalent of the same debt will be 7m pounds Hence i take the 6m pounds today and convert them to 7 8m us dollars and deposit in a dollar denominated account so in three months time i dont have to suffer any convertion losses That maybe i would understand however this logic explained above iam getting confused John. why am i borrowing the pounds. You understood that we want to deposit dollars today So we need to buy dollars today, but that means having to pay out pounds to be able to buy the dollars So need to borrow pounds for 3 months. If we did nothing to hedge the risk, then the only cash flow would be that we would pay out pounds in 3 months, but we would be at risk because of the exchange rate changing. Here, we are still paying out p ounds in three months and the dollar deposit pays the supplier , but it is a fixed amount it does not matter what happens to the exchange rate We are not trying to make a profit out of the exercise the object is to remove the risk. Since most of the comments are in 2011, this discussion thread may be closed but I am trying my luck anyway If we knowthe WACC of a company, can we use that rate to determine the future value of the amount borrowed, and use this future value to compare against the other hedging strategies. The comments on the lectures are never closed it is only in the Ask the Tutor forums that discussions are sometimes closed when dealt with And I am puzzled why you write that most of the comments are in 2011.To answer your question, there would be no logic in using the WACC The borrowing and depositing is done at fixed interest whatever rates that the money markets are offering at the time and the purpose is to effectively fix an exchange rate at the date of the transaction When comparing with other strategies it is simply a question of comparing the fixed amounts on the date of the transaction. Thank you for your response I glanced quickly through the comments and saw many were in 2011 hence my comment I should have noticed the ones dated 2012 and 2013.I found your explanation very clear and your lecture to be very helpful However, I don t think I phrased my question correctly the reason why I asked about WACC is because the time value of money can also be calculated at the cost of capital WACC The logic of this is that the company trying to decide on the best hedging strategy, can choose to invest funds at least to earn cost of capital So, they assume that they should be able to earn at least the WACC rate per annum on their investment. Of course this may not be a fair comparison against another hedging strategy like a forward hedge which takes into account a risk free rate of return so we do need to make that distinction. I am asking is because in my corp orate finance course, one of the home questions had used the WACC to calculate the future value of borrowed amount in a money market hedge for comparison against other hedging strategies. I understand your point, but although normally the company will wish to earn at least the WACC, in this situation they are borrowing and investing purely in order to fix the effective exchange rate on the future date To do this they have to have fixed interest rates, which they can only get using the money markets and accepting whatever rates are applicable there. With regard to using a forward contract, in the real world the forward rate offered by the bank is actually calculated by them using the money market interest rates not risk free rates In real life ignoring the banks commissions charges using the money markets and using a forward rate would end up giving exactly the same end result. Yes, you are right In the examples you had used in your lecture, the main point is to obtain the fixed exchange r ate. I guess my corporate finance textbook and homework are just using the WACC as an alternative example to calculate the future value of amount borrowed if we do not have fixed interest rates information. im a little confused on ex7 we buy 7 8m and put on 3 month deposit which after mature pays the the 8m, we borrow 4 9 pound from bank, put on deposit and repays bank after maturity. Example 7 states that we have to pay 8m in 3 months We want to eliminate the foreign exchange risk by using money market hedging First of all, we have to borrow GBP use GBP to buy 7,874,016 at 1 6201 Finally, we deposit 7,874,016 at 6 4 p a We make 125,984 of interest on the deposit, so in 3 months we will receive exactly 8m, which we can use to settle our obligation Also, in 3 months time we repay GBP 4,980,493 including interest. Amazingly simple explanation that is so easily digestable Thanks to the tuitor s exerience and very logical and easy to follow explanations many thanks. dear tutor, i m trying to ge t the lecture on money market hedging but it s not coming up also the forward contract did not finish just played 8minutes. thanx for huge help. Dear Tutor, I want to know the real difference between FREE CASH FLOW TO EQUITY and FREE CASH FLOW. I realise most study kits and examiners get to confuse the definition. goodnewskydzramedo free cash flow to equity means the cash available for shareholders i e after debt interest Free cash flow means cash available for all investors i e before debt interest. the lecture was good but may be due to techn it did not finish after 21min but is generaly helping on revision. Next time wait for the lecture to fully load before you press play So it will play till the end.